Las stablecoins algorítmicas son un tipo de criptoactivo diseñado para mantener un valor estable sin depender de dólares depositados en bancos tradicionales. En lugar de utilizar reservas en efectivo, funcionan mediante contratos inteligentes y mecanismos automáticos que equilibran oferta y demanda.

En este modelo, la estabilidad no se garantiza con activos físicos, sino con incentivos de mercado programados en la blockchain. El ejemplo más conocido fue TerraUSD (UST), que se mantuvo durante un tiempo en paridad con el dólar gracias a su relación con otro token, LUNA.

📌 ¿Cómo funcionaba?

  • Para crear UST se quemaba LUNA, reduciendo la oferta de LUNA y aumentando la de UST.
  • Para salir de UST, se podía canjear por LUNA equivalente a 1 dólar.
  • Si UST subía de $1, se incentivaba la creación de más tokens.
  • Si bajaba de $1, se incentivaba la quema para reducir la oferta.

Este sistema impulsó un rápido crecimiento. UST llegó a ser la tercera stablecoin más grande del mercado, con más de 18.000 millones de dólares en circulación. Gran parte de su adopción provenía de Anchor Protocol, que ofrecía rendimientos del 20% anual en depósitos de UST.

📉 El colapso
En mayo de 2022, UST perdió la paridad frente al dólar. Para intentar estabilizarla, el sistema emitió enormes cantidades de LUNA, lo que provocó una fuerte caída en su precio. Esto desencadenó una espiral de muerte:

  • UST pasó de $1 a valer apenas centavos.
  • LUNA se devaluó de más de $80 a fracciones de centavo en pocos días.
  • Se destruyeron decenas de miles de millones en valor de mercado.

🔥 Las lecciones
El caso TerraUSD mostró que las stablecoins algorítmicas dependen de la confianza colectiva y de incentivos sostenibles a largo plazo. También evidenció los riesgos de sistemas que carecen de respaldo sólido para resistir escenarios de alta volatilidad.

Hoy, el colapso de UST se estudia como uno de los episodios más importantes en la historia de las criptomonedas, dejando aprendizajes para futuros diseños de dinero estable en blockchain.

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